上市公司盈利修复透露三大看点

　　一看业务。主营业务基本盘稳健，内生动力是★◆“提利”支点。数据显示，2024年上半年，沪深两市上市公司净利润中经营性损益占比为91.3%，同比提升2★★◆◆■◆.2个百分点★◆，企业盈利内生动力进一步激活。

　　从细分行业产品出口情况来看，电子■★■★◆、家用电器、汽车行业上市公司海外业务收入同比分别增长17.6%、13.8%◆★★、10.7%。比如■◆◆，美的集团全球生产基地出口业务上半年累计发运货量同比增长超过20%★◆★★◆。

　　经营性损益占比的提升■★，表明上市公司对非经常性损益的依赖程度较低★◆★★■，主要靠核心业务的运营和发展来增厚利润规模，作为其提升盈利能力的支点。一方面◆■■，这有助于减少盈利的波动性，提高财务稳定性；另一方面，也预示着公司已夯实主营业务基本盘◆◆■★◆★，核心利润增长潜力可期，有望提升投资者和利益相关者对公司的信心。

　　数据显示，2024年上半年■★◆，沪深两市实体上市公司研发费用合计7094.6亿元，同比增长5.1%。在持续加大研发投入驱动下，人工智能◆◆■、大数据、物联网等新兴技术迅猛发展，为消费电子★★◆■■★、半导体行业“走出去”提供新发展契机。与此同时，大模型正在赋能千行百业，从传统的养殖业、制造业到高端装备、绿色环保★★◆★◆、集成电路等战略性新兴产业◆★■■，数智化成为上市公司半年报中频频出现的关键词。上市公司通过搭建数字化智能化平台，为自身战略布局提供更精准的决策依据■■◆◆，推动业务和管理创新，降低运营成本、提升管理效率。总体而言，“研发驱动+◆■?数智化转型■★”齐发力，一方面提升上市企业的全球化竞争力，另一方面促进科技创新成果不断涌现和转化，加快培育产业新动能新优势■■。

　　这主要基于两大积极因素的推动■◆★。一方面，我国经济呈现回升向好态势，居民商品类消费总体稳健、旅游出行复苏等◆★■★◆，为上市公司提升回报能力提供支撑◆■■■■★。比如，京沪高铁上半年净利润同比增长23◆★◆◆★◆.77%★■◆■，首次突破60亿元◆◆，创上市以来新高■◆。另一方面，内因的作用始终是根本性★◆、第一位的◆◆■。随着消费模式、产业业态、服务场景及科学技术的不断创新◆★★◆，相关上市公司通过自身努力，积极拓展市场、研发新品，提高产品和服务溢价能力，业绩“含金量”不断提升。

　　二看亮点■■★■■。海外业务实现跃迁式增长，“全球化”成为“提速”新方向。数据显示，2024年上半年★■★■◆◆，沪深两市上市公司海外收入占比超过13%■■■◆★★，为2005年以来最高；实体上市公司海外业务收入占营收的比重达11◆★■.9%，同比提升1.4个百分点，其中制造业上市公司海外业务收入占营收的18■■★■★.9%。

　　三看动能。研发驱动技术创新◆■■■，数智化成“提质”关键词。在生成式AI蓬勃发展的驱动下，科技创新正推动生产要素向新质生产力聚集★◆★★◆■。在此过程中★■，研发是催生新质生产力的关键所在◆■★★◆，数智化转型是上市公司提质增效的重要抓手◆◆◆◆，也是降本增效的利器。

　　截至8月31日，沪深两市共有5104家上市公司披露了半年报，从中可以看到，上市公司整体经营韧性较强，盈利整体进入边际修复轨道■★■。上半年，沪深两市上市公司净利润同比下降2★◆◆.4%，其中二季度下降0.4%■■★★，降幅较一季报的4.5%明显收窄。在笔者看来，上市公司盈利修复有三大看点值得关注。

　　从行业表现来看★■★■◆◆，今年上半年，在28个实体大类行业中，13个行业盈利正增长，农林牧渔★★、社会服务、电子、汽车、公用事业等行业增幅靠前。比如，消费电子■★★◆◆、汽车行业、食品饮料净利润同比分别增长24.4%、22.7%、14.1%。

　　国际竞争实力进一步彰显之际，“全球化”正成为上市公司发展换挡提速的新方向。拓展海外业务，构建企业第二乃至第三增长极■◆，已成多个行业上市公司的共识★■★■★■。一方面，企业增设海外事业部，结合当地资源与自身产业及产品优势★■◆★★■，降低海外运营成本。以沪市公司为例■★◆■，上半年，76家公司公告新设海外子公司、投资项目等“出海”动作。另一方面，从传统行业到新兴行业，企业的★◆★■★“出海★★★”结构正不断优化升级，以新能源汽车、锂电池和太阳能电池为代表的“新三样◆■★★■”已成出口主力军。比如，比亚迪上半年海外销量达20■■.3万辆，同比增长173.8%。

　　展望未来■★◆★◆，尽管面临国内外种种复杂环境★★★■，但我们有理由坚信■★◆，上市公司盈利增速有望温和回升■★◆★■，中国经济亦将渐进修复向好★◆■■■，为世界经济繁荣注入更多活力。(王丽新)